亚美国际官网联创电子:主体及相关债项2020年度

原创 2020-08-04 06:01  阅读

  .跟踪期内,公司触控显示继续围绕京东方集团等上游客户的战略布局开展深入合作,整体产能有所增加,

  .公司继续保持全球最大的运动相机高清广角镜头供应商市场地位,在细分市场仍具有较强的竞争力;

  .2019年受益于触控显示和光学元件业务产品销量增加,公司收入、毛利润和毛利率均有所提升;

  3000万片新型触控显示一体化产业化等项目建设投资的进一步推进,未来公司仍将

  .公司应收账款持续增加且规模较大,货币资金受限比例高,对资产流动性形成不利影响;

  .跟踪期内,公司债务规模持续增长,债务负担有所增加,短期内存在集中偿付压力。

  公司评级展望为稳定。公司将继续保持在触控显示模组和光学镜头等细分行业较强的市场竞争力,但新冠

  肺炎疫情全球蔓延对公司主导产品下游需求产生负面影响,公司业绩稳定性将面临一定压力。

  《东方金诚信息技术企业信用评级方法及模型(RTFC012202004)》

  根据相关监管要求及联创电子科技股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债

  券(以下简称“18联创债”)和2020年联创电子科技股份有限公司可转换公司债券(以下简

  称“联创转债”)的跟踪评级安排,东方金诚基于联创电子科技股份有限公司提供的2019年度

  审计报告、2020年1~3月未经审计的财务报表以及相关经营数据,进行了本次定期跟踪评级。

  联创电子科技股份有限公司(以下简称“公司”或“联创电子”)主要从事触控显示组件

  和光学镜头的研发、生产及销售等业务,控股股东为江西鑫盛投资有限公司(以下简称“江西

  鑫盛”)及其一致行动人金冠国际有限公司(以下简称“金冠国际”),实际控制人为自然人

  截至2020年3月末,公司股本7.15亿股,其中控股股东仍为江西鑫盛及其一致行动人金

  冠国际,分别持有公司11.29%和1.35%的股份,公司实际控制人仍为自然人陈伟和其一致行动

  人韩盛龙。跟踪期内金冠国际将其持有公司总股本的10%转让给南昌市国金工业投资有限公司

  联创电子具有完整的触控显示业务产业链,布局从触摸屏、液晶显示模组到触控显示一体

  化模组,产品线齐全。公司光学元件业务主要产品为高清广角镜头、手机镜头及手机模组,年

  产能分别为3000万颗(含车载镜头200万颗)、10000万颗和16000万颗,跟踪期内,仍为

  截至2020年3月末,联创电子(合并)资产总额95.72亿元,所有者权益27.39亿元,

  资产负债率71.39%;纳入合并范围的子公司18家。2019年和2020年1~3月,公司实现营

  业总收入分别为60.82亿元和9.75亿元,利润总额分别为3.02亿元和0.27亿元。

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2017]2231号”文件核准,“18联创债”于2018

  年4月20日发行,发行金额为6.30亿元,票面利率为6.70%,起息日为2018年4月20日,

  到期日为2023年4月20日,附第2年末和第4年末公司调整票面利率选择权和投资者回售选

  择权。每年付息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付。截至本报告出具

  日,“18联创债”的募集资金用于偿还公司借款50651.60万元,用于补充流动资金11777.20

  万元。2020年4月20日,投资人回售“18联创债”3.08亿元(含利息)。截至本报告出具日,

  “18联创债”已按期支付到期的利息,尚未到本金偿付日。截至本报告出具日,“18联创债”

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2020]84号”文核准,公司于2020年3月发行3.00

  亿元的可转换公司债券,债券简称“联创转债”,起息日为2020年3月16日,到期日为2026

  根据相关监管要求及联创电子科技股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债

  券(以下简称“18联创债”)和2020年联创电子科技股份有限公司可转换公司债券(以下简

  称“联创转债”)的跟踪评级安排,东方金诚基于联创电子科技股份有限公司提供的2019年度

  审计报告、2020年1~3月未经审计的财务报表以及相关经营数据,进行了本次定期跟踪评级。

  联创电子科技股份有限公司(以下简称“公司”或“联创电子”)主要从事触控显示组件

  和光学镜头的研发、生产及销售等业务,控股股东为江西鑫盛投资有限公司(以下简称“江西

  鑫盛”)及其一致行动人金冠国际有限公司(以下简称“金冠国际”),实际控制人为自然人

  截至2020年3月末,公司股本7.15亿股,其中控股股东仍为江西鑫盛及其一致行动人金

  冠国际,分别持有公司11.29%和1.35%的股份,公司实际控制人仍为自然人陈伟和其一致行动

  人韩盛龙。跟踪期内金冠国际将其持有公司总股本的10%转让给南昌市国金工业投资有限公司

  联创电子具有完整的触控显示业务产业链,布局从触摸屏、液晶显示模组到触控显示一体

  化模组,产品线齐全。公司光学元件业务主要产品为高清广角镜头、手机镜头及手机模组,年

  产能分别为3000万颗(含车载镜头200万颗)、10000万颗和16000万颗,跟踪期内,仍为

  截至2020年3月末,联创电子(合并)资产总额95.72亿元,所有者权益27.39亿元,

  资产负债率71.39%;纳入合并范围的子公司18家。2019年和2020年1~3月,公司实现营

  业总收入分别为60.82亿元和9.75亿元,利润总额分别为3.02亿元和0.27亿元。

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2017]2231号”文件核准,“18联创债”于2018

  年4月20日发行,发行金额为6.30亿元,票面利率为6.70%,起息日为2018年4月20日,

  到期日为2023年4月20日,附第2年末和第4年末公司调整票面利率选择权和投资者回售选

  择权。每年付息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付。截至本报告出具

  日,“18联创债”的募集资金用于偿还公司借款50651.60万元,用于补充流动资金11777.20

  万元。2020年4月20日,投资人回售“18联创债”3.08亿元(含利息)。截至本报告出具日,

  “18联创债”已按期支付到期的利息,尚未到本金偿付日。截至本报告出具日,“18联创债”

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2020]84号”文核准,公司于2020年3月发行3.00

  亿元的可转换公司债券,债券简称“联创转债”,起息日为2020年3月16日,到期日为2026

  年3月16日。联创转债采用累进利率,票面利率第一年为0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、

  第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%;每年付息一次,到期一次性归还本金和最后一

  2020年4月7日,公司发布《联创电子科技股份有限公司关于变更部分募集资金投资项目

  实施主体暨对全资子公司增资的公告》,称公司拟将年产6000万颗高端智能手机镜头产业化项

  目原计划的实施主体——公司全资子公司江西联益光学有限公司(以下简称“联益光学”)变

  更为公司全资子公司江西联创电子有限公司(以下简称“江西联创”),并以增资的形式将该

  项目募集资金及部分自有资金由上市公司划转至江西联创。并称本次变更募集资金投资项目实

  施主体及对全资子公司增资,未改变募集资金的投资方向和项目建设内容,不会对项目实施造

  自2020年4月13日起,“联创转债”在深交所挂牌交易,债券代码为“128101”,扣除

  发行费用后,“联创转债”实际募集资金2.94亿元。截至2020年3月末,公司累计已使用17740.00

  万元,按照募集资金用途用于年产6000万颗高像素手机镜头产业化项目,“联创转债”尚未到

  联创转债转股日期自2020年9月21日至2026年3月16日,初始转股价格为18.82元/

  股。转股价格的调整方式:当公司因送红股、转增股本、增发新股(不包括因可转债转股增加

  的股本)、配股或派发现金股利等情况使公司股份发生变化时,将进行转股价格的调整。2020

  年5月23日,公司公告于当日实施转股价格调整,将“联创转债”转股价格将由18.82元/股

  调整为14.48元/股,调整后的转股价格自2020年5月29日(除权除息日)起生效,截至报

  一季度必要的疫情防控措施对消费、投资及对外贸易活动造成严重冲击。3月以来国内疫

  情进入稳定控制阶段,复工复产加速,但在海外疫情急剧升温、国际金融市场剧烈动荡背景下,

  国内经济回升势头受到较大影响,一季度GDP同比出现有历史记录以来的首次负增长,降至

  -6.8%。二季度国内消费回补、投资加速态势会进一步明显,但欧美疫情仍处高发期,5月之后

  我国出口会出现更大幅度下滑,我们估计当季GDP同比增速仅将回升至3.0%左右。若全球疫

  情在上半年晚些时候得到基本控制,下半年国内宏观经济有望出现接近两位数的反弹,全年

  为应对疫情冲击,5月两会推出一揽子宏观政策,主要包括上调财政赤字率目标、扩大新

  增地方政府专项债规模及发行特别国债,以及继续实施降息降准和再贷款等,合计财政支持力

  度达到名义GDP的8.6%,已接近2008~2009年全球金融危机时期水平。下一步大幅减税降费、

  扩大基建支出、大规模发放招工及稳岗补贴,以及适度放松汽车及商品房限购等措施有望陆续

  落地。未来货币政策实施力度也会加大,降息降准将持续推进,M2和社融增速将显著高于上年

  年3月16日。联创转债采用累进利率,票面利率第一年为0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、

  第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%;每年付息一次,到期一次性归还本金和最后一

  2020年4月7日,公司发布《联创电子科技股份有限公司关于变更部分募集资金投资项目

  实施主体暨对全资子公司增资的公告》,称公司拟将年产6000万颗高端智能手机镜头产业化项

  目原计划的实施主体——公司全资子公司江西联益光学有限公司(以下简称“联益光学”)变

  更为公司全资子公司江西联创电子有限公司(以下简称“江西联创”),并以增资的形式将该

  项目募集资金及部分自有资金由上市公司划转至江西联创。并称本次变更募集资金投资项目实

  施主体及对全资子公司增资,未改变募集资金的投资方向和项目建设内容,亚美国际官网不会对项目实施造

  自2020年4月13日起,“联创转债”在深交所挂牌交易,债券代码为“128101”,扣除

  发行费用后,“联创转债”实际募集资金2.94亿元。截至2020年3月末,公司累计已使用17740.00

  万元,按照募集资金用途用于年产6000万颗高像素手机镜头产业化项目,“联创转债”尚未到

  联创转债转股日期自2020年9月21日至2026年3月16日,初始转股价格为18.82元/

  股。转股价格的调整方式:当公司因送红股、转增股本、增发新股(不包括因可转债转股增加

  的股本)、配股或派发现金股利等情况使公司股份发生变化时,将进行转股价格的调整。2020

  年5月23日,公司公告于当日实施转股价格调整,将“联创转债”转股价格将由18.82元/股

  调整为14.48元/股,调整后的转股价格自2020年5月29日(除权除息日)起生效,截至报

  一季度必要的疫情防控措施对消费、投资及对外贸易活动造成严重冲击。3月以来国内疫

  情进入稳定控制阶段,复工复产加速,但在海外疫情急剧升温、国际金融市场剧烈动荡背景下,

  国内经济回升势头受到较大影响,一季度GDP同比出现有历史记录以来的首次负增长,降至

  -6.8%。二季度国内消费回补、投资加速态势会进一步明显,但欧美疫情仍处高发期,5月之后

  我国出口会出现更大幅度下滑,我们估计当季GDP同比增速仅将回升至3.0%左右。若全球疫

  情在上半年晚些时候得到基本控制,下半年国内宏观经济有望出现接近两位数的反弹,全年

  为应对疫情冲击,5月两会推出一揽子宏观政策,主要包括上调财政赤字率目标、扩大新

  增地方政府专项债规模及发行特别国债,以及继续实施降息降准和再贷款等,合计财政支持力

  度达到名义GDP的8.6%,已接近2008~2009年全球金融危机时期水平。下一步大幅减税降费、

  扩大基建支出、大规模发放招工及稳岗补贴,以及适度放松汽车及商品房限购等措施有望陆续

  落地。未来货币政策实施力度也会加大,降息降准将持续推进,M2和社融增速将显著高于上年

  水平(分别为8.7%和10.7%),我们估计年末两项指标有可能分别达到14.0%和15.0%左右。

  联创电子主要从事触控显示组件和光学镜头的研发、生产及销售等业务,分别属于电子元

  2019年,智能手机出货量持续下降,模组厂商竞争加剧,车载电子等下游应用的延伸为模

  触控行业和微型摄像头行业产业链上游包括基础材料和配件,如ITO玻璃、集成电路、背

  光模组、TFT液晶显示屏、镜头及镜头座等;中游主要包括触摸屏、液晶显示屏及模组、集成触

  控模组以及微型摄像模组等;下游主要为电子应用产品,如消费电子、家用电器、办公设备、

  财务金融、工业控制、医疗器械、仪器仪表以及智能穿戴等,其中智能手机是触控和微型摄像

  2019年,在宏观经济增速放缓、智能手机高渗透率、换机周期延长和创新深度减弱等因素

  影响下,智能手机出货量持续下降,中游模组厂商也面临竞争的进一步加剧。同时,智能手机

  处理器、屏幕分辨率、摄像头像素、内存等方面都已经历了快速创新迭代,行业创新力度的减

  随着新能源车、无人驾驶、车载信息系统技术的日渐成熟,未来汽车产业朝着智能化、网

  络化和深度电子化方向发展,车载电子等下游应用的拓展将为模组厂商增长提供广阔的空间。

  如以ADAS技术为基础的智能驾驶需要采用6个甚至更多摄像头放置于不同位置进行观测、记

  录。根据智研咨询预测,全球车载摄像头总出货量将由2018年的1.09亿颗增加至2021年的

  1.43亿颗,对应2019~2021年CAGR为6.9%。模组行业下游主要为消费电子、家用电器等,

  模组行业竞争激烈,产品同质化严重,市场需求不断变化和技术创新使企业面临产品迭代

  电子行业早期主要分布在美日韩台等地区,大陆企业主要通过切入技术门槛相对较低的中

  水平(分别为8.7%和10.7%),我们估计年末两项指标有可能分别达到14.0%和15.0%左右。

  联创电子主要从事触控显示组件和光学镜头的研发、生产及销售等业务,分别属于电子元

  2019年,智能手机出货量持续下降,模组厂商竞争加剧,车载电子等下游应用的延伸为模

  触控行业和微型摄像头行业产业链上游包括基础材料和配件,如ITO玻璃、集成电路、背

  光模组、TFT液晶显示屏、镜头及镜头座等;中游主要包括触摸屏、液晶显示屏及模组、集成触

  控模组以及微型摄像模组等;下游主要为电子应用产品,如消费电子、家用电器、办公设备、

  财务金融、工业控制、医疗器械、仪器仪表以及智能穿戴等,其中智能手机是触控和微型摄像

  2019年,在宏观经济增速放缓、智能手机高渗透率、换机周期延长和创新深度减弱等因素

  影响下,智能手机出货量持续下降,中游模组厂商也面临竞争的进一步加剧。同时,智能手机

  处理器、屏幕分辨率、摄像头像素、内存等方面都已经历了快速创新迭代,行业创新力度的减

  随着新能源车、无人驾驶、车载信息系统技术的日渐成熟,未来汽车产业朝着智能化、网

  络化和深度电子化方向发展,车载电子等下游应用的拓展将为模组厂商增长提供广阔的空间。

  如以ADAS技术为基础的智能驾驶需要采用6个甚至更多摄像头放置于不同位置进行观测、记

  录。根据智研咨询预测,全球车载摄像头总出货量将由2018年的1.09亿颗增加至2021年的

  1.43亿颗,对应2019~2021年CAGR为6.9%。模组行业下游主要为消费电子、家用电器等,

  模组行业竞争激烈,产品同质化严重,市场需求不断变化和技术创新使企业面临产品迭代

  电子行业早期主要分布在美日韩台等地区,大陆企业主要通过切入技术门槛相对较低的中

  游模组行业进入产业链,并通过资本技术积累、产能扩张、成本优势及终端品牌的集聚效应,

  实现国产替代水平的不断加深。但部分上游核心材料、设备和高端模组技术壁垒较高,投入较

  大,仍被日韩台等地企业垄断。大陆模组产业的成熟也导致模组行业竞争充分,产品同质化严

  技术研发、生产运营、产品质量等方面的管理水平成为了模组厂商在竞争中制胜的关键。

  为此模组厂商一方面通过提升智能化制造水平、扩张产能、绑定终端厂商提升销量等方式实现

  规模优势和稳定供货能力,提升良品率,节约生产成本,提供具有更高性价比的商品;一方面

  通过垂直一体化延伸,强化技术话语权,获得更高的利润空间和市场份额。在生产规模、客户

  消费电子行业是需求导向型行业,终端厂商在产业链中拥有较高的话语权,市场需求的变

  化会影响供应链的格局和发展方向。电子行业技术的快速更新换代和市场需求的不断变化为电

  子元器件企业带来较大经营压力。手机触摸屏从电阻屏发展到电容屏,从小尺寸发展到全面屏,

  摄像头也从单摄发展到双摄再到多摄,市场需求的不断变化,和AMOLED柔性屏、双/多摄、

  3D感测、无线充电、人工智能等技术创新不断考验着模组厂商的反应速度和配套升级能力,电

  公司营业收入和毛利润仍主要来自触控显示及光学元件等产品的生产和销售等业务,2019

  年公司收入、毛利润和毛利率均有所提升,新冠肺炎疫情的全球蔓延将使2020年公司业绩稳

  联创电子主营触控显示和光学元件等产品的生产和销售,其中,触控显示类产品主要包括

  跟踪期内,公司收入仍主要来源于触控显示和光学元件业务,受益于客户订单量增加,二

  者贡献收入增长较快,占营业收入比重明显上升。公司集成电路业务主要为贸易业务,跟踪期

  内收入规模保持增长。公司其他贸易业务主要为供应链贸易业务和智能终端产品贸易业务,跟

  触控显示和光学元件业务为公司毛利润主要来源,二者占比明显提升推动综合毛利率回升。

  分别来看,2019年,受产品结构优化影响,公司触控显示产品毛利率略有增长,光学元件产品

  游模组行业进入产业链,并通过资本技术积累、产能扩张、成本优势及终端品牌的集聚效应,

  实现国产替代水平的不断加深。但部分上游核心材料、设备和高端模组技术壁垒较高,投入较

  大,仍被日韩台等地企业垄断。大陆模组产业的成熟也导致模组行业竞争充分,产品同质化严

  技术研发、生产运营、产品质量等方面的管理水平成为了模组厂商在竞争中制胜的关键。

  为此模组厂商一方面通过提升智能化制造水平、扩张产能、绑定终端厂商提升销量等方式实现

  规模优势和稳定供货能力,提升良品率,节约生产成本,提供具有更高性价比的商品;一方面

  通过垂直一体化延伸,强化技术话语权,获得更高的利润空间和市场份额。在生产规模、客户

  消费电子行业是需求导向型行业,终端厂商在产业链中拥有较高的话语权,市场需求的变

  化会影响供应链的格局和发展方向。电子行业技术的快速更新换代和市场需求的不断变化为电

  子元器件企业带来较大经营压力。手机触摸屏从电阻屏发展到电容屏,从小尺寸发展到全面屏,

  摄像头也从单摄发展到双摄再到多摄,市场需求的不断变化,和AMOLED柔性屏、双/多摄、

  3D感测、无线充电、人工智能等技术创新不断考验着模组厂商的反应速度和配套升级能力,电

  公司营业收入和毛利润仍主要来自触控显示及光学元件等产品的生产和销售等业务,2019

  年公司收入、毛利润和毛利率均有所提升,新冠肺炎疫情的全球蔓延将使2020年公司业绩稳

  联创电子主营触控显示和光学元件等产品的生产和销售,其中,触控显示类产品主要包括

  跟踪期内,公司收入仍主要来源于触控显示和光学元件业务,受益于客户订单量增加,二

  者贡献收入增长较快,占营业收入比重明显上升。公司集成电路业务主要为贸易业务,跟踪期

  内收入规模保持增长。公司其他贸易业务主要为供应链贸易业务和智能终端产品贸易业务,跟

  触控显示和光学元件业务为公司毛利润主要来源,二者占比明显提升推动综合毛利率回升。

  分别来看,2019年,受产品结构优化影响,公司触控显示产品毛利率略有增长,光学元件产品

  2020年一季度,新冠肺炎疫情爆发期间,各地工厂延期复工,公司产品生产受到一定影响,2020年1~3月,公司实现营业收入9.75亿元,同比下降6.69%;毛利率12.44%,同比下降

  1.74个百分点。未来公司盈利能力仍然受触控显示和光学元件产品下游需求影响较大,新冠肺

  炎疫情海外蔓延,对全球消费电子需求产生一定负面影响,公司2020年业绩稳定性将面临一定

  2020年一季度,新冠肺炎疫情爆发期间,各地工厂延期复工,公司产品生产受到一定影响,2020年1~3月,公司实现营业收入9.75亿元,同比下降6.69%;毛利率12.44%,同比下降

  1.74个百分点。未来公司盈利能力仍然受触控显示和光学元件产品下游需求影响较大,新冠肺

  炎疫情海外蔓延,对全球消费电子需求产生一定负面影响,公司2020年业绩稳定性将面临一定

  公司触控显示业务主要从事触摸屏、液晶显示模组到触控显示一体化模组的生产和销售,

  相关业务由江西联创电子有限公司(以下简称“江西联创”)和重庆两江联创电子有限公司(以

  跟踪期内,公司触控显示继续围绕京东方集团等上游客户的战略布局开展深入合作,受益

  于液晶显示模组、触控显示一体化产品产能提升以及订单量增加,主要产品产量均有不同程度

  增长,市场竞争力有所提升,疫情全球蔓延将对公司2020年产品产量产生一定负面影响

  公司致力于纵向打造垂直一体化产业链,触控显示业务产业链布局从触摸屏、液晶显示模

  组到触控显示一体化模组,产品线齐全,能够满足客户的个性化、多样化需求。跟踪期内,公

  司继续围绕京东方集团等上游客户的战略布局开展深入合作,扩大了触控显示一体化产品规模。

  公司触控显示业务技术实力较强,2019年,公司触控显示产业申请专利112项(其中发明专利

  跟踪期内,公司子公司重庆联创三期年产3000万片新一代触控显示一体化产品产业化项目

  12018年各经营板块收入和成本统计口径与公司披露年报口径一致,将部分原其他业务产生收入和成本分配至各经营板块。

  地址:北京市朝阳区朝外西街3号兆泰国际中心C座12层100600官网:(COF结构及AMOLED)于2019年1月开工建设,于2019年底一期工程主厂房封顶,预计

  2021年投入使用。印度联创电子年产3000万片触控显示一体化项目第一阶段于2019年11月

  中旬开始投产逐步放量,该项目因海外疫情受到一定影响,工厂4月份停工,已于5月6日全

  面复工。2019年公司液晶显示模组及加工及触控显示一体化产品年产能分别增加至14000.00

  6(COF结构及AMOLED)于2019年1月开工建设,于2019年底一期工程主厂房封顶,预计

  2021年投入使用。印度联创电子年产3000万片触控显示一体化项目第一阶段于2019年11月

  中旬开始投产逐步放量,该项目因海外疫情受到一定影响,工厂4月份停工,已于5月6日全

  面复工。2019年公司液晶显示模组及加工及触控显示一体化产品年产能分别增加至14000.00

  万个和3800.00万个,生产能力有所提升。2019年受益于订单量增加2,公司触控显示主要产

  品产量均有不同程度增长,中大尺寸触摸屏、液晶显示模组及加工和触控显示一体化产品产能

  利用率达到90%以上,处于较高水平。手机触摸屏产能利用率虽有明显提升,但仍较低。

  2020年一季度受疫情影响,公司工厂复工延迟,生产受到一定影响,产能利用率较2019

  年下降明显。随着国内疫情逐步缓解,产能利用率有望回升,但疫情全球蔓延对公司下游产品

  跟踪期内,公司客户仍为如三星、vivo、京东方、深天马、华勤等知名品牌客户,客户较

  为稳定。公司触控显示产品的规格差别较大,需要根据下游终端产品的品牌、型号进行定制化

  生产。跟踪期内,公司继续对产品结构进行调整,除手机触摸屏产品销量明显下滑外,其他产

  品销量均有较大幅度增长,2019年,手机触摸屏、中大尺寸触摸屏、液晶显示模组及加工和触

  中大尺寸触摸屏351.66258.251110.88125.712因涉及保密协议,公司未提供具体订单情况。

  3公司生产的手机触摸屏、中大尺寸触摸屏产品、液晶显示模组、触控显示一体化等产品中,部分作为原材料内部使用,此处实际产量包含公司对外销

  售部分产量以及用于公司内部各生产单位之间供给部分,但不包含各生产单位内部消耗部分。触控显示一体化产品未包含手机玻璃镜片产品,手机玻璃

  跟踪期内,公司触控显示业务主要原材料采购价格基本保持稳定,有利于公司成本控制,

  跟踪期内,公司触控显示业务的主要原材料仍主要为触控IC、盖板玻璃、Sensorfilm、ITOSensor和显示模组等部件。显示模组单价较高,需求量较大,在采购总额中占比相对较大。跟

  踪期内,各类原材料采购价格均基本稳定,有利于成本控制。2019年,公司触控显示业务毛利

  跟踪期内,公司触控显示业务主要原材料采购价格基本保持稳定,有利于公司成本控制,

  跟踪期内,公司触控显示业务的主要原材料仍主要为触控IC、盖板玻璃、Sensorfilm、ITOSensor和显示模组等部件。显示模组单价较高,需求量较大,在采购总额中占比相对较大。跟

  踪期内,各类原材料采购价格均基本稳定,有利于成本控制。2019年,公司触控显示业务毛利

  随着公司重庆联创3000万片新型触控显示一体化产业化等项目建设投资的进一步推进,

  触控显示方面,公司拟投资重庆联创年产3000万片新一代触控显示一体化产品产业化项

  目,该项目总投资10.20亿元,其他固定资产投资8.20亿元,铺底流动资金2.00亿元,项目

  建设周期为2年,截至本报告出具日已累计投资5.01亿元,公司未来仍将面临一定资金压力。

  公司光学元件业务主要从事光学镜头、镜片和摄像头模组的生产和销售,相关业务由江西

  跟踪期内,公司为全球最大的运动相机高清广角镜头供应商,在细分市场仍具有较强的竞

  争力,公司光学元件业务主要产品产量均大幅增长,产能利用率整体提升明显,疫情对公司2020

  联创电子在高清广角运动镜头领域仍具有较强的市场竞争力,是全球最大的运动相机镜头

  供应商,在运动相机行业积累了良好的客户群体和产品口碑。在手机镜头领域,跟踪期内,公

  司手机镜头年产能由2018年末的6000万颗大幅提升至10000万颗。公司在车载ADAS领域

  公司拥有国际先进的光学镜头精密检测仪器和高精度的生产设备,具备各类镜头、影像模

  组和保护玻璃的设计与制造能力,具备球面与非球面镜片的全工程制造能力。公司在光学镜头

  领域拥有较强的自主研发创新能力,获得多项发明专利授权并荣获多项省、市级科技进步奖和

  截至2020年3月末,公司拥有高清广角镜头年生产能力3000万颗(包括高清广角镜头及

  模组和车载镜头),手机镜头年生产能力10000万颗,手机模组年生产能力16000万颗。跟踪

  期内,公司光学元件业务主要产品产量均大幅增长,产能利用率整体提升明显。疫情对公司2020

  年一季度生产造成一定负面影响,产能利用率较2019年下降明显。随着国内疫情逐步缓解,产

  目,该项目总投资10.20亿元,其他固定资产投资8.20亿元,铺底流动资金2.00亿元,项目

  建设周期为2年,截至本报告出具日已累计投资5.01亿元,公司未来仍将面临一定资金压力。

  公司光学元件业务主要从事光学镜头、镜片和摄像头模组的生产和销售,相关业务由江西

  跟踪期内,公司为全球最大的运动相机高清广角镜头供应商,在细分市场仍具有较强的竞

  争力,公司光学元件业务主要产品产量均大幅增长,产能利用率整体提升明显,疫情对公司2020

  联创电子在高清广角运动镜头领域仍具有较强的市场竞争力,是全球最大的运动相机镜头

  供应商,在运动相机行业积累了良好的客户群体和产品口碑。在手机镜头领域,跟踪期内,公

  司手机镜头年产能由2018年末的6000万颗大幅提升至10000万颗。公司在车载ADAS领域

  公司拥有国际先进的光学镜头精密检测仪器和高精度的生产设备,具备各类镜头、影像模

  组和保护玻璃的设计与制造能力,具备球面与非球面镜片的全工程制造能力。公司在光学镜头

  领域拥有较强的自主研发创新能力,获得多项发明专利授权并荣获多项省、市级科技进步奖和

  截至2020年3月末,公司拥有高清广角镜头年生产能力3000万颗(包括高清广角镜头及

  模组和车载镜头),手机镜头年生产能力10000万颗,手机模组年生产能力16000万颗。跟踪

  期内,公司光学元件业务主要产品产量均大幅增长,产能利用率整体提升明显。疫情对公司2020

  年一季度生产造成一定负面影响,产能利用率较2019年下降明显。随着国内疫情逐步缓解,产

  公司光学镜头销售采用直销模式,产品多为定制化,基本根据订单要求组织生产,一般不

  存在交货后剩余的滞销库存,因此产销率保持较高水平。公司高清广角镜头产品主要销售给运

  动相机领域的知名制造商,如群光、天彩、捷普。同时,公司逐步扩大客户范围,与海康威视、

  小米(小蚁)、法国Parrot等知名企业陆续开展业务合作,直接向其提供高清广角镜头及其他

  新型产品。目前公司已成为小米(小蚁)运动相机镜头的第一供应商。车载镜头方面,2019年,

  公司已经与国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司Mobileye、Nvidia等形成了战略合作,

  十多款车载镜头通过了这些方案公司的认证。已有十多款车载镜头获得了国际知名汽车电子厂

  公司光学镜头类客户信用期一般为月结60天,公司下游终端客户多为知名品牌商,且与公

  公司光学镜头销售采用直销模式,产品多为定制化,基本根据订单要求组织生产,一般不

  存在交货后剩余的滞销库存,因此产销率保持较高水平。公司高清广角镜头产品主要销售给运

  动相机领域的知名制造商,如群光、天彩、捷普。同时,公司逐步扩大客户范围,与海康威视、

  小米(小蚁)、法国Parrot等知名企业陆续开展业务合作,直接向其提供高清广角镜头及其他

  新型产品。目前公司已成为小米(小蚁)运动相机镜头的第一供应商。车载镜头方面,2019年,

  公司已经与国际知名高级汽车辅助安全驾驶方案公司Mobileye、Nvidia等形成了战略合作,

  十多款车载镜头通过了这些方案公司的认证。已有十多款车载镜头获得了国际知名汽车电子厂

  公司光学镜头类客户信用期一般为月结60天,公司下游终端客户多为知名品牌商,且与公

  司保持稳定的合作关系。跟踪期内,受益于订单量增加6,公司光学元件业务主要产品对外销量

  均有较大幅度增长,高清广角镜头及模组、车载镜头、手机镜头及手机模组销量分别同比增长

  公司生产光学镜头的主要原材料包括玻璃硝材、模造玻璃和塑料粒子等原材料,主要原材

  料产地为中国、德国、泰国和台湾等地。由于进口原材料到货周期较长,为保证正常生产的需

  2019年,公司生产光学镜头主要原材料玻璃硝材、模造玻璃的采购价格基本维持稳定。同

  期,公司光学元件业务毛利率为31.80%,同比下降5.81个百分点,主要系公司产品结构调整,

  公司集成电路业务主要为集成电路贸易业务,跟踪期内,业务规模持续增加,业务获利能

  跟踪期内,公司发起设立的江西联创硅谷天堂集成电路产业基金联合韩国美法思株式会社

  合资设立的江西联智集成电路有限公司,重点发展无线充电芯片,通过三年的强投入,产品研

  发、生产组织、市场推广,已建成5-20W低功率到中功率无线充电全覆盖产品线,成为手机及

  公司集成电路业务仍主要为集成电路贸易业务,集成电路业务部仍负责公司集成电路产品

  的销售策划、战略制定及公司集成电路产品的销售、进出口业务。2019年,公司集成电路业务

  收入为14.70亿元,同比增长29.97%,毛利润0.01亿元,毛利率为0.03%,业务获利能力仍

  公司其他贸易业务为其孙公司深圳联创嘉泰供应链有限公司所开展的供应链贸易和智能终

  端产品贸易。2019年,公司其他贸易业务收入为0.30亿元,同比大幅下滑95.19%;毛利率为

  公司贸易产品主要为废旧电池。公司根据客户需要寻找供应商购买再生电子资源,然后销

  售给客户进行金属提炼。公司贸易业务下游客户主要来自公司触控显示业务的客户,包括中兴

  金冠国际与国金投资于2019年7月9日签署了《股份转让框架协议》,金冠国际将其持

  有公司总股本的10%转让给国金投资。协议转让股份过户登记手续已于2019年10月16日办

  理完毕,金冠国际仍持有公司1.35%的股份,国金投资直接持有公司总股本的10%股份,为公

  司第二大股东。公司控股股东仍为江西鑫盛和金冠国际;公司实际控制人仍为韩盛龙、陈伟。

  根据国金投资出具的《关于不谋求上市公司控制权的承诺函》,其承诺:(1)其作为上市

  公司股东期间,将仅以持有的上市公司股份为限行使表决权,不会与上市公司的其他股东及关

  联方之间签署一致行动协议或达成类似协议,亦不以委托、征集投票权、协议、联合其他股东

  以及其他任何方式单独或共同谋求发行人的实际控制权;(2)认可韩盛龙、陈伟在上市公司中

  的实际控制人地位,不会对韩盛龙、陈伟在上市公司中的共同控制地位提出任何形式的异议,

  不会以任何方式谋求上市公司的控制权,亦不单独或与任何第三方协作(包括但不限于签署一

  致行动协议、实际形成一致行动)对韩盛龙、陈伟在上市公司的实际控制人地位进行任何形式

  截至2020年3月末,江西鑫盛及其一致行动人金冠国际合计持有公司股份9041.1197万

  股,其中江西鑫盛质押股份为5590.00万股,金冠国际质押股份为325.00万股,二者合计质押

  联创电子提供了2019年度合并财务报表和2020年1~3月合并财务报表。大华会计师事

  务所(特殊普通合伙)对公司2019年度合并财务报表进行了审计,并出具了标准无保留意见的

  截至2020年3月末,纳入合并范围的子公司共18家,较2018年末增加2家,减少1家,

  跟踪期内,公司资产总额增长明显,资产构成仍以流动资产为主,应收账款持续增加且规

  2019年末,公司资产总额为90.01亿元,同比增长31.41%,增长明显,主要系公司经营

  规模扩大导致存货、应收账款增长以及公司扩张产能带来的固定资产及在建工程增长所致,其

  中,流动资产占比为59.50%,仍以流动资产为主。截至2020年3月末,公司资产总额进一步

  跟踪期内,公司流动资产保持快速增长,2019年末,公司流动资产为53.56亿元,同比增

  长41.04%,主要系随公司业务规模扩大,应收账款和存货逐年增长所致。截至2019年末,公

  司流动资产主要由应收账款、存货、货币资金和预付款项构成,占比分别为35.58%、33.09%、

  金冠国际与国金投资于2019年7月9日签署了《股份转让框架协议》,金冠国际将其持

  有公司总股本的10%转让给国金投资。协议转让股份过户登记手续已于2019年10月16日办

  理完毕,金冠国际仍持有公司1.35%的股份,国金投资直接持有公司总股本的10%股份,为公

  司第二大股东。公司控股股东仍为江西鑫盛和金冠国际;公司实际控制人仍为韩盛龙、陈伟。

  根据国金投资出具的《关于不谋求上市公司控制权的承诺函》,其承诺:(1)其作为上市

  公司股东期间,将仅以持有的上市公司股份为限行使表决权,不会与上市公司的其他股东及关

  联方之间签署一致行动协议或达成类似协议,亦不以委托、征集投票权、协议、联合其他股东

  以及其他任何方式单独或共同谋求发行人的实际控制权;(2)认可韩盛龙、陈伟在上市公司中

  的实际控制人地位,不会对韩盛龙、陈伟在上市公司中的共同控制地位提出任何形式的异议,

  不会以任何方式谋求上市公司的控制权,亦不单独或与任何第三方协作(包括但不限于签署一

  致行动协议、实际形成一致行动)对韩盛龙、陈伟在上市公司的实际控制人地位进行任何形式

  截至2020年3月末,江西鑫盛及其一致行动人金冠国际合计持有公司股份9041.1197万

  股,其中江西鑫盛质押股份为5590.00万股,金冠国际质押股份为325.00万股,二者合计质押

  联创电子提供了2019年度合并财务报表和2020年1~3月合并财务报表。大华会计师事

  务所(特殊普通合伙)对公司2019年度合并财务报表进行了审计,并出具了标准无保留意见的

  截至2020年3月末,纳入合并范围的子公司共18家,较2018年末增加2家,减少1家,

  跟踪期内,公司资产总额增长明显,资产构成仍以流动资产为主,应收账款持续增加且规

  2019年末,公司资产总额为90.01亿元,同比增长31.41%,增长明显,主要系公司经营

  规模扩大导致存货、应收账款增长以及公司扩张产能带来的固定资产及在建工程增长所致,其

  中,流动资产占比为59.50%,仍以流动资产为主。截至2020年3月末,公司资产总额进一步

  跟踪期内,公司流动资产保持快速增长,2019年末,公司流动资产为53.56亿元,同比增

  长41.04%,主要系随公司业务规模扩大,应收账款和存货逐年增长所致。截至2019年末,公

  司流动资产主要由应收账款、存货、货币资金和预付款项构成,占比分别为35.58%、33.09%、

  地址:北京市朝阳区朝外西街3号兆泰国际中心C座12层100600官网:和4.69%,合计占比94.69%。截至2020年3月末,公司流动资产58.11亿元,较2019

  年末增长8.49%。2019年,公司应收账款账面价值为19.06亿元,同比增长43.42%;同期,

  公司应收账款周转率为3.76次,较2018年减少0.26次,周转效率有所下降;账龄方面,2019

  年末,公司应收账款账龄在1年以内的占比为63.81%,1~2年的占比25.88%,2年以上的占

  比10.31%,账龄较2018年有所增长,共计提坏账准备金额1.16亿元,计提比例为5.75%;集

  中度方面,前五大欠款方占应收账款期末余额的比例为43.65%,集中度较高。2020年3月末,

  公司应收账款账面价值为14.47亿元,较期初下降24.04%。公司存货主要为库存商品和原材料。

  2019年末,公司存货账面价值分别为17.72亿元,同比大幅增长69.48%,主要系库存商品大

  幅增长所致;同期末,公司存货周转次数为3.66次,同比减少1.01次,周转效率持续下降。

  截至2019年末,公司存货主要由13.11亿元库存商品、2.57亿元原材料以及1.91亿元在产品

  构成。由于公司部分进口原材料到货周期较长,为保证正常生产,会保持一定量的原材料库存。

  2020年3月末,公司存货账面价值为22.63亿元,受疫情影响,产品销售受限,公司存货进一

  步增长。公司货币资金主要为银行存款和其他货币资金。2019年末,公司货币资金期末余额为

  11.43亿元,较2018年末增长35.23%,主要系经营性回款增加以及发行“联创转债”所致;

  2020年3月末,公司货币资金期末余额较2019年末增长36.64%至15.61亿元,其中受限货币

  资金为10.91亿元,受限比例为69.86%,主要为应付票据保证金及信用证保证金等,公司货币

  资金受限比例高。公司预付款项主要为预付给供应商的货款,2019年末,公司预付款项账面价

  值为2.51亿元,同比增长139.75%。账期较短,账期在1年以内的占比99.56%。前五名预付

  对象占比94.77%,集中度很高。截至2020年3月末,公司预付款项下降至1.36亿元。

  跟踪期内,公司非流动资产保持增长,2019年末,公司非流动资产为36.45亿元,有所增

  长,主要系固定资产及在建工程增加所致。同期末,公司非流动资产主要由固定资产、在建工

  年3月末,公司非流动资产37.41亿元,较2019年末略有增加。公司固定资产主要为生产线

  配套设施、机器设备、房屋及建筑物(厂房)等。2019年末,公司固定资产账面价值为23.47

  亿元,同比增长18.75%,主要系重庆联创二期厂房转固1.63亿元、重庆联创二期设备转固0.94

  亿元、抚州恒泰设备转固1.10亿元等所致。2019年末,未办妥产权证书的固定资产2.76亿元,

  主要为房屋及建筑物。2020年3月末,公司固定资产账面价值为22.94亿元,其中受限固定资

  产账面价值为2.82亿元,主要用于抵押借款及其他融资。公司在建工程主要为生产线配套设施、

  机器设备和厂房等。2019年末,公司在建工程期末余额为6.05亿元,较2018年末增长27.30%。

  2019年,公司新增重要在建工程投资,包括郑州联创机器设备1.20亿元、重庆联创三期厂房

  2.17亿元、印度联创机器设备1.40亿元,共计新增4.77亿元;同期,转固重要在建工程4.44

  亿元。2020年3月末,公司在建工程期末余额为6.91亿元,较2019年末有所增加,其中受限

  的在建工程为0.38亿元,主要用于融资租赁。2019年末,公司其他非流动资产期末余额为2.25

  亿元,较2018年末略有增长,主要由预付设备款、预付工程款构成,分别为1.42亿元和2.36

  年末增长8.49%。2019年,公司应收账款账面价值为19.06亿元,同比增长43.42%;同期,

  公司应收账款周转率为3.76次,较2018年减少0.26次,周转效率有所下降;账龄方面,2019

  年末,公司应收账款账龄在1年以内的占比为63.81%,1~2年的占比25.88%,2年以上的占

  比10.31%,账龄较2018年有所增长,共计提坏账准备金额1.16亿元,计提比例为5.75%;集

  中度方面,前五大欠款方占应收账款期末余额的比例为43.65%,集中度较高。2020年3月末,

  公司应收账款账面价值为14.47亿元,较期初下降24.04%。公司存货主要为库存商品和原材料。

  2019年末,公司存货账面价值分别为17.72亿元,同比大幅增长69.48%,主要系库存商品大

  幅增长所致;同期末,公司存货周转次数为3.66次,同比减少1.01次,周转效率持续下降。

  截至2019年末,公司存货主要由13.11亿元库存商品、2.57亿元原材料以及1.91亿元在产品

  构成。由于公司部分进口原材料到货周期较长,为保证正常生产,会保持一定量的原材料库存。

  2020年3月末,公司存货账面价值为22.63亿元,受疫情影响,产品销售受限,公司存货进一

  步增长。公司货币资金主要为银行存款和其他货币资金。2019年末,公司货币资金期末余额为

  11.43亿元,较2018年末增长35.23%,主要系经营性回款增加以及发行“联创转债”所致;

  2020年3月末,公司货币资金期末余额较2019年末增长36.64%至15.61亿元,其中受限货币

  资金为10.91亿元,受限比例为69.86%,主要为应付票据保证金及信用证保证金等,公司货币

  资金受限比例高。公司预付款项主要为预付给供应商的货款,2019年末,公司预付款项账面价

  值为2.51亿元,同比增长139.75%。账期较短,账期在1年以内的占比99.56%。前五名预付

  对象占比94.77%,集中度很高。截至2020年3月末,公司预付款项下降至1.36亿元。

  跟踪期内,公司非流动资产保持增长,2019年末,公司非流动资产为36.45亿元,有所增

  长,主要系固定资产及在建工程增加所致。同期末,公司非流动资产主要由固定资产、在建工

  年3月末,公司非流动资产37.41亿元,较2019年末略有增加。公司固定资产主要为生产线

  配套设施、机器设备、房屋及建筑物(厂房)等。2019年末,公司固定资产账面价值为23.47

  亿元,同比增长18.75%,主要系重庆联创二期厂房转固1.63亿元、重庆联创二期设备转固0.94

  亿元、抚州恒泰设备转固1.10亿元等所致。2019年末,未办妥产权证书的固定资产2.76亿元,

  主要为房屋及建筑物。2020年3月末,公司固定资产账面价值为22.94亿元,其中受限固定资

  产账面价值为2.82亿元,主要用于抵押借款及其他融资。公司在建工程主要为生产线配套设施、

  机器设备和厂房等。2019年末,公司在建工程期末余额为6.05亿元,较2018年末增长27.30%。

  2019年,公司新增重要在建工程投资,包括郑州联创机器设备1.20亿元、重庆联创三期厂房

  2.17亿元、印度联创机器设备1.40亿元,共计新增4.77亿元;同期,转固重要在建工程4.44

  亿元。2020年3月末,公司在建工程期末余额为6.91亿元,较2019年末有所增加,其中受限

  的在建工程为0.38亿元,主要用于融资租赁。2019年末,公司其他非流动资产期末余额为2.25

  亿元,较2018年末略有增长,主要由预付设备款、预付工程款构成,分别为1.42亿元和2.36

  资产受限方面,截至2020年3月末,公司受限资产账面价值共计14.59亿元,占资产总

  额比例为15.24%,占净资产比例为53.27%,受限原因主要为抵押借款、融资租赁及保证金等。

  跟踪期内,受益于经营积累,公司所有者权益保持增长,所有者权益中未分配利润占比较

  2019年末,公司所有者权益为25.66亿元,同比增长12.17%,主要是未分配利润增加所

  致。同期末,公司所有者权益中未分配利润、股本、资本公积和少数股东权益的占比分别为

  受益于经营积累,公司未分配利润有所增加,2019年末为11.84亿元,同比增加23.95%;

  资产受限方面,截至2020年3月末,公司受限资产账面价值共计14.59亿元,占资产总

  额比例为15.24%,占净资产比例为53.27%,受限原因主要为抵押借款、融资租赁及保证金等。

  跟踪期内,受益于经营积累,公司所有者权益保持增长,所有者权益中未分配利润占比较

  2019年末,公司所有者权益为25.66亿元,同比增长12.17%,主要是未分配利润增加所

  致。同期末,公司所有者权益中未分配利润、股本、资本公积和少数股东权益的占比分别为

  受益于经营积累,公司未分配利润有所增加,2019年末为11.84亿元,同比增加23.95%;

  同期末,公司股本分别为7.15亿元,同比增长29.87%,主要系2019年6月,公司分派2018

  年度权益,以资本公积金向全体股东每10股转增3股,共计1.65亿股所致;同时,资本公积

  截至2020年3月末,公司所有者权益27.39亿元,较2019年末略有增长,其中未分配利

  跟踪期内,公司债务规模持续增长,债务负担有所增加,债务结构仍以短期有息债务为主,

  跟踪期内,公司负债总额增速较快,2019年末,公司负债总额为64.35亿元,同比增长

  41.06%,主要由于应付票据、应付账款及长期应付款增加所致;其中流动负债占比为75.36%,

  公司负债结构仍以流动负债为主。截至2020年3月末,公司负债总额68.33亿元,相比2019

  2019年末,公司流动负债为48.49亿元,同比增长51.15%,主要是应付票据和应付账款

  增加所致。2019年末,公司流动负债主要由应付票据、短期借款、应付账款和一年内到期的非

  公司应付票据均为应付银行承兑汇票,2019年末,公司应付票据为17.04亿元,同比大幅增长

  133.21%,主要系2019年公司与供应商的结算采用银行承兑汇票方式增加所致。2019年末,

  公司短期借款为16.38亿元,较2018年末变化不大,由保证借款13.67亿元、信用借款1.60

  亿元及抵押借款1.11亿元构成,主要用于补充公司业务所需流动资金。截至2020年3月末,

  同期末,公司股本分别为7.15亿元,同比增长29.87%,主要系2019年6月,公司分派2018

  年度权益,以资本公积金向全体股东每10股转增3股,共计1.65亿股所致;同时,资本公积

  截至2020年3月末,公司所有者权益27.39亿元,较2019年末略有增长,其中未分配利

  跟踪期内,公司债务规模持续增长,债务负担有所增加,债务结构仍以短期有息债务为主,

  跟踪期内,公司负债总额增速较快,2019年末,公司负债总额为64.35亿元,同比增长

  41.06%,主要由于应付票据、应付账款及长期应付款增加所致;其中流动负债占比为75.36%,

  公司负债结构仍以流动负债为主。截至2020年3月末,公司负债总额68.33亿元,相比2019

  2019年末,公司流动负债为48.49亿元,同比增长51.15%,主要是应付票据和应付账款

  增加所致。2019年末,公司流动负债主要由应付票据、短期借款、应付账款和一年内到期的非

  公司应付票据均为应付银行承兑汇票,2019年末,公司应付票据为17.04亿元,同比大幅增长

  133.21%,主要系2019年公司与供应商的结算采用银行承兑汇票方式增加所致。2019年末,

  公司短期借款为16.38亿元,较2018年末变化不大,由保证借款13.67亿元、信用借款1.60

  亿元及抵押借款1.11亿元构成,主要用于补充公司业务所需流动资金。截至2020年3月末,

  公司短期借款16.15亿元,较2019年末略有下降。公司应付账款主要为应付材料款、应付设备

  款等,2019年末,公司应付账款为10.05亿元,同比大幅增加59.89%。同期末,公司应付账

  款主要由8.69亿元应付材料款、0.38亿元应付工程款以及0.88亿元应付设备款构成。2020年

  3月末,公司应付账款下降至8.80亿元。公司一年内到期的非流动负债主要为一年内到期的长

  期借款,2019年末及2020年3月末,公司一年内到期的非流动负债分别为2.41亿元和2.48

  跟踪期内,公司非流动负债持续增长,2019年末较2018年末同比增加17.13%,主要是长

  期应付款增加所致。2019年末,公司非流动负债主要由应付债券、长期借款以及长期应付款构

  月末,公司非流动负债为19.19亿元,较2019年末有所增长,主要系公司新发行“联创转债”,

  应付债券增加所致。2019年末,公司应付债券为“18联创债”,期末余额6.26亿元,2020

  年3月末,应付债券增加2.46亿元,主要系公司于2020年3月新发行“联创转债”3.00亿元

  公司短期借款16.15亿元,较2019年末略有下降。公司应付账款主要为应付材料款、应付设备

  款等,2019年末,公司应付账款为10.05亿元,同比大幅增加59.89%。同期末,公司应付账

  款主要由8.69亿元应付材料款、0.38亿元应付工程款以及0.88亿元应付设备款构成。2020年

  3月末,公司应付账款下降至8.80亿元。公司一年内到期的非流动负债主要为一年内到期的长

  期借款,2019年末及2020年3月末,公司一年内到期的非流动负债分别为2.41亿元和2.48

  跟踪期内,公司非流动负债持续增长,2019年末较2018年末同比增加17.13%,主要是长

  期应付款增加所致。2019年末,公司非流动负债主要由应付债券、长期借款以及长期应付款构

  月末,公司非流动负债为19.19亿元,较2019年末有所增长,主要系公司新发行“联创转债”,

  应付债券增加所致。2019年末,公司应付债券为“18联创债”,期末余额6.26亿元,2020

  年3月末,应付债券增加2.46亿元,主要系公司于2020年3月新发行“联创转债”3.00亿元

  所致。82019年末,公司长期借款(包括一年内到期的长期借款)主要由质押借款、保证借款

  以及信用借款构成,分别为4.58亿元、2.91亿元和0.42亿元,主要用于公司在建厂房及园区

  等的资金投入。2019年末,公司长期应付款为2.86亿元,同比增长78.05%,主要系新增其他

  长期融资款1.71亿元所致,主要由应付融资租赁款1.19亿元及其他长期融资款1.71亿元9构成,

  82020年4月20日,投资人回售“18联创债”3.08亿元(含利息),公司拟作转售,于5月19日因未转售成功而注销,截至报告出具日,“18联

  9系重庆两江新区战略性新兴产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称两江战略基金)投资公司子公司重庆联创。两江战略基金有权要求联

  创电子回购战略基金所持有子公司重庆联创的全部或部分股权。回购价格=历次投资款*(1+6%/365*历次投资实际占用天数),本次融资本金1.68亿元,

  图表16公司负债规模情况(单位:亿元)图表172019年末公司流动负债构成(亿元)

  跟踪期内,公司全部有息债务持续增长,2019年末,为50.49亿元,同比增长33.47%,

  债务规模扩张较快;短期有息债务占全部债务的比重为70.97%,公司债务结构仍以短期有息债

  务为主。同期末,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为71.49%和66.30%,同比分别

  增加4.89个和3.98个百分点,整体债务负担有所增加。2020年3月末,公司全部债务进一步

  增长至55.37亿元,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为71.39%和66.91%。公司近

  年不断扩大产能,在建工程资金需求较大,预计未来公司债务规模将进一步增加,债务负担将

  从债务期限结构上看,以公司2020年3月末有息债务为基础,公司在2020年4~12月、

  图表16公司负债规模情况(单位:亿元)图表172019年末公司流动负债构成(亿元)

  跟踪期内,公司全部有息债务持续增长,2019年末,为50.49亿元,同比增长33.47%,

  债务规模扩张较快;短期有息债务占全部债务的比重为70.97%,公司债务结构仍以短期有息债

  务为主。同期末,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为71.49%和66.30%,同比分别

  增加4.89个和3.98个百分点,整体债务负担有所增加。2020年3月末,公司全部债务进一步

  增长至55.37亿元,公司资产负债率和全部债务资本化比率分别为71.39%和66.91%。公司近

  年不断扩大产能,在建工程资金需求较大,预计未来公司债务规模将进一步增加,债务负担将

  从债务期限结构上看,以公司2020年3月末有息债务为基础,公司在2020年4~12月、

  图表182017年~2019年末及2020年3月末公司债务负担情况(单位:亿元、%)

  对外担保方面,截至2020年3月末,公司对外担保余额为0.90亿元,担保比率为3.29%,

  被担保单位江西联创宏声电子有限公司(以下简称“联创宏声”)为公司参股企业,截至本报

  跟踪期内,公司营业收入增长较快,触控显示和光学元件业务收入占比上升推动营业利润

  率有所提升,疫情全球蔓延对公司下游产品需求形成负面影响,2020年全年业绩稳定性将面临

  2019年,公司实现营业收入60.82亿元,同比增加26.65%,受益于订单量增加,公司触

  控显示和光学元件业务收入均有较大幅度增长,二者占比上升推动营业利润率提升2.10个百分

  点至14.99%。2019年,公司在研发及在建项目上投入增加,研发费用及财务费用增长明显,

  受二者增加影响,公司期间费用同比增长58.23%。期间费用率为9.50%,同比增加1.90个百

  分点。2019年,公司其他收益为0.31亿元,与2018年持平,主要为政府补助;投资收益及营

  2019年,公司利润总额、净利润分别为3.02亿元和2.52亿元,分别同比增长10.67%和

  4.28%。同期,公司总资本收益率和净资产收益率分别为4.56%和9.82%,较2018年分别下降

  新冠肺炎疫情国内爆发期间,公司工厂延期复工,对公司2020年一季度产品生产造成一定

  图表182017年~2019年末及2020年3月末公司债务负担情况(单位:亿元、%)

  对外担保方面,截至2020年3月末,公司对外担保余额为0.90亿元,担保比率为3.29%,

  被担保单位江西联创宏声电子有限公司(以下简称“联创宏声”)为公司参股企业,截至本报

  跟踪期内,公司营业收入增长较快,触控显示和光学元件业务收入占比上升推动营业利润

  率有所提升,疫情全球蔓延对公司下游产品需求形成负面影响,2020年全年业绩稳定性将面临

  2019年,公司实现营业收入60.82亿元,同比增加26.65%,受益于订单量增加,公司触

  控显示和光学元件业务收入均有较大幅度增长,二者占比上升推动营业利润率提升2.10个百分

  点至14.99%。2019年,公司在研发及在建项目上投入增加,研发费用及财务费用增长明显,

  受二者增加影响,公司期间费用同比增长58.23%。期间费用率为9.50%,同比增加1.90个百

  分点。2019年,公司其他收益为0.31亿元,与2018年持平,主要为政府补助;投资收益及营

  2019年,公司利润总额、净利润分别为3.02亿元和2.52亿元,分别同比增长10.67%和

  4.28%。同期,公司总资本收益率和净资产收益率分别为4.56%和9.82%,较2018年分别下降

  新冠肺炎疫情国内爆发期间,公司工厂延期复工,对公司2020年一季度产品生产造成一定

  负面影响。2020年1~3月,公司实现营业收入9.75亿元,同比下降6.69%,利润总额为0.27

  亿元,同比下降31.77%,净利润为0.27亿元,同比下降31.85%。随着国内疫情逐步缓解,公

  司工厂全面复工,有助于公司业绩的恢复,然而疫情全球蔓延对公司下游产品需求形成负面影

  跟踪期内,公司经营性净现金流有所增加,随着在建项目的推进,对外投资规模仍较大,

  2019年,公司经营活动现金流入为64.09亿元,随销售规模扩张有所增长;同期,公司经

  营现金流出为60.01亿元,主要为支付的原材料及贸易商品采购款;公司经营性净现金流为4.09

  公司投资活动现金流入规模仍较小,2019年为0.19亿元,投资活动现金流出为6.67亿元,

  主要系购建生产线配套设施、机器设备以及厂房等现金支出。同期,投资活动产生的现金流净

  额为-6.48亿元,相比上年净流出规模减少0.91亿元。公司近年来投资生产线、厂房支出规模

  较大,投资活动现金净流出规模维持较大规模。随着公司光学镜头及模组生产线万片新型触控显示一体化产业化等项目建设的进一步推进,公司未来将有一定资金支出

  公司投资支出规模较大,外部融资依赖较强。2019年,公司筹资活动现金流入为27.37亿

  负面影响。2020年1~3月,公司实现营业收入9.75亿元,同比下降6.69%,利润总额为0.27

  亿元,同比下降31.77%,净利润为0.27亿元,同比下降31.85%。随着国内疫情逐步缓解,公

  司工厂全面复工,有助于公司业绩的恢复,然而疫情全球蔓延对公司下游产品需求形成负面影

  跟踪期内,公司经营性净现金流有所增加,随着在建项目的推进,对外投资规模仍较大,

  2019年,公司经营活动现金流入为64.09亿元,随销售规模扩张有所增长;同期,公司经

  营现金流出为60.01亿元,主要为支付的原材料及贸易商品采购款;公司经营性净现金流为4.09

  公司投资活动现金流入规模仍较小,2019年为0.19亿元,投资活动现金流出为6.67亿元,

  主要系购建生产线配套设施、机器设备以及厂房等现金支出。同期,投资活动产生的现金流净

  额为-6.48亿元,相比上年净流出规模减少0.91亿元。公司近年来投资生产线、厂房支出规模

  较大,投资活动现金净流出规模维持较大规模。随着公司光学镜头及模组生产线万片新型触控显示一体化产业化等项目建设的进一步推进,公司未来将有一定资金支出

  公司投资支出规模较大,外部融资依赖较强。2019年,公司筹资活动现金流入为27.37亿

  元,同比有所下降,主要系2018年新发行“18联创债”收到6.24亿元现金及新增借款较多基

  数较大所致;公司筹资活动现金流出为28.81亿元,同比增长32.44%,主要系2019年增加偿

  还债务1.12亿元以及增加支付票据保证金5.04亿元所致;同期,筹资活动产生的现金流净额

  2020年1~3月,公司经营活动现金流净额0.01亿元,投资活动现金流净额-1.45亿元,

  从短期偿债能力指标来看,2019年末公司流动比率及速动比率均有所下降。2019年公司

  经营现金流动负债比为8.43%,同比增长4.55个百分点,对流动负债的保障程度有所增强。截

  至2020年3月末,公司未受限货币资金账面价值为4.71亿元,短期有息债务为37.37亿元,

  从长期偿债能力指标来看,2019年公司EBITDA分别为6.89亿元,同比增加27.32%,受

  利息支出增幅较大影响,EBITDA利息倍数小幅下降;2019年,全部债务/EBITDA有所上升。

  公司银行渠道融资空间有限,截至2020年3月末,公司获得银行授信总额为34.95亿元,

  元,同比有所下降,主要系2018年新发行“18联创债”收到6.24亿元现金及新增借款较多基

  数较大所致;公司筹资活动现金流出为28.81亿元,同比增长32.44%,主要系2019年增加偿

  还债务1.12亿元以及增加支付票据保证金5.04亿元所致;同期,筹资活动产生的现金流净额

  2020年1~3月,公司经营活动现金流净额0.01亿元,投资活动现金流净额-1.45亿元,

  从短期偿债能力指标来看,2019年末公司流动比率及速动比率均有所下降。2019年公司

  经营现金流动负债比为8.43%,同比增长4.55个百分点,对流动负债的保障程度有所增强。截

  至2020年3月末,公司未受限货币资金账面价值为4.71亿元,短期有息债务为37.37亿元,

  从长期偿债能力指标来看,2019年公司EBITDA分别为6.89亿元,同比增加27.32%,受

  利息支出增幅较大影响,EBITDA利息倍数小幅下降;2019年,全部债务/EBITDA有所上升。

  公司银行渠道融资空间有限,截至2020年3月末,公司获得银行授信总额为34.95亿元,

  与行业对比组企业进行对比,公司资产总额、营业收入、利润总额及经营现金流动负债比

  处于中游水平,但所有者权益规模较小,应收账款周转效率较弱,整体债务负担较大,资产负

  注:以上企业最新主体信用等级均为AA/稳定,数据来源各企业公开披露的2019年数据,东方金诚整理。

  总体来看,跟踪期内,公司资产总额增长明显,应收账款持续增加且规模较大,货币资金

  受限比例高,对资产流动性形成不利影响;受益于经营积累,公司所有者权益保持增长,所有

  者权益中未分配利润占比较高;跟踪期内,公司债务规模持续增长,债务负担有所增加,短期

  内存在集中偿付压力;2019年公司经营性净现金流有所增加,随着在建项目的推进,对外投资

  规模仍较大,对外部融资依赖较强;跟踪期内,公司营业收入增长较快,触控显示和光学元件

  业务收入占比上升推动营业利润率有所提升,疫情全球蔓延对公司下游产品需求形成负面影。

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